8.09.2015, 8:03
Среднесрочные прогнозы курса российского рубля
В связи с падением цен на нефть многие зарубежные эксперты и финансисты в последнее время пересматривают свои прогнозы в отношении курса российского рубля в сторону его большего ослабления.
В ходе Восточного экономического форума, состоявшегося 3-4 сентября во Владивостоке, заместитель главы Минфина РФ Алексей Моисеев отметил, что рубль всегда укрепляется в первом полугодии. «Если смотреть за последние 20 лет, то самый хороший период для рубля – это период с конца февраля до середины мая. Я думаю, что в следующем году нет никакой причины ожидать чего-то другого», – сделал вывод замминистра. Он также заявил, что с большой долей уверенности прогнозирует укрепление рубля в текущем году.
Глава Сбербанка Герман Греф на том же форуме сказал, что он не берется предсказывать, какой будет динамика курса рубля, но считает, что курс в ближайшие годы будет очень волатильным. Герман Греф подчеркнул, что ажиотажного спроса на валюту он не видит и почвы для паники нет, но отметил, что за последние полтора года доля валютных вкладов в Сбербанке выросла с 22-23% до 33-35%.
Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова в обзоре «Пересмотр макропрогнозов вследствие волатильности рынка» сообщила об изменении прогноза в отношении курса доллара на конец текущего года до 75 RUB/USD с 58 RUB/USD в предыдущем прогнозе.
Она также рассказала, что прежний прогноз курса рубля основывался на оценке справедливой стоимости рубля при цене на нефть 60 USD за баррель, что сейчас представляется слишком оптимистичным. Наталья Орлова отметила, что при изменении цены на нефть на каждые 10 USD за баррель значение фундаментального курса меняется на 5 RUB. Однако после того как рубль отпустили в «свободное плавание», слабая ликвидность на валютном рынке вызвала сильное отклонение рыночного курса от динамики справедливой стоимости рубля: по сути, изменение цены на нефть на каждые 10 USD за баррель приводило к изменению курса на 10 RUB.
«На наш взгляд, существует высокий риск того, что цены на нефть останутся около отметки 40 USD за баррель в ближайшие месяцы, и поэтому прогнозируем курс на конец года на уровне 75 RUB/USD», – сделала вывод Наталья Орлова.
Она также отметила, что ЦБ и правительство вряд ли будут препятствовать ослаблению рубля, и указала причины этого: «во-первых, глобальная конъюнктура неясна, и нет причины, по которой Россия должна спешить предотвратить ослабление рубля в ситуации, когда другие страны позволяют своим валютам ослабевать. Во-вторых, ни ЦБ, ни правительство не имеют в своем распоряжении сильных инструментов, которые могли бы управлять динамикой курса рубля. Трата резервов определенно не стоит на повестке дня регулятора».
По мнению Натальи Орловой, в целом комментарии со стороны российских властей говорят о том, что у них нет ни значительных резервов, ни большой заинтересованности противостоять глобальным трендам, и поэтому курс рубля будет определяться динамикой цен на нефть.
