Прогноз курса рубля на неделю с 18 по 22 сентября

Ожидаем продолжения роста средневзвешенного курса доллара США на БВФБ примерно на такую же величину, что и на прошлой неделе, то есть на 1%. В понедельник, 18 сентября, возможен рост курса доллара на доли процента. Возможны значительные колебания курсов.

Средневзвешенный курс доллара США на Белорусской валютно-фондовой бирже на прошедшей неделе вырос на 1% (до 1,939 BYN/USD), что совпало с прогнозом.

Средневзвешенный курс евро на рынке форекс, как и ожидалось, снизился, а  средневзвешенный курс европейской валюты на БВФБ за неделю уменьшился на 0,1% — до 2,3112 BYN/EUR 15 сентября.

Российский рубль, как и евро, ослабел по отношению к доллару, но в меньшей степени, поэтому средневзвешенный курс российского рубля вырос за прошедшую неделю на 0,1%, достигнув 15 сентября 3,3713 BYN/100RUB, что стало очередным историческим максимумом для этого курса.

Стоимость валютной корзины из доллара США, евро и российского рубля на прошедшей неделе выросла еще на 0,3%. Это немного ниже ожидаемой величины подъема на 0,5-1%.

Прогнозы на текущую неделю

Курс белорусского рубля по отношению к корзине валют

Объем торгов иностранными валютами на БВФБ при этом на прошедшей неделе сохранялся на высоком уровне, хотя и снизился до 352,1 млн. BYN с 362,6 млн. BYN за неделю (11-15 сентября).

Нацбанк по-прежнему стремился убрать с рынка избыточные рублевые средства, размещая свои краткосрочные облигации, номинированные в белорусских рублях, в объемах, примерно равных спросу.

Так, на проведенном 13 сентября аукционе по размещению рублевых облигаций со сроком обращения, равным 35 дням, он привлек 239,75 млн. BYN при спросе 239,79 млн. BYN. Средневзвешенная ставка составила 9,2374 % годовых. А на состоявшемся в тот же день аукционе по размещению облигаций со сроком обращения, равным 7 дням, он реализовал облигации на 680,75 млн. BYN при спросе 680,89 млн. BYN. Средневзвешенная ставка выросла до 8,8794% годовых с 8,8218% на предыдущем аукционе, и это несмотря на то, что с 13 сентября ставка рефинансирования Нацбанка была снижена до 11,5% годовых.

На прошедшей неделе Нацбанк провел также два аукциона по размещению собственных краткосрочных облигаций, номинированных в иностранной валюте.

14 сентября он разместил долларовые облигации на 25 млн. USD (при спросе в 80,47 млн. USD) со средневзвешенной доходностью 3,7560% годовых, а также облигации в евро на 25 млн. EUR (при спросе 130,1 млн. EUR) по средневзвешенная ставке, равной 2,5999% годовых. Срок погашения облигаций – 365 дней. Судя по объемам размещения облигаций, Нацбанк не заинтересован в привлечении ресурсов в иностранной валюте.

На прошедшей неделе Нацбанк опубликовал данные по состоянию депозитного рынка страны, из которых стала ясна причина ослабления рубля по отношению к корзине валют в августе. Как оказалось, белорусские предприятия и население копят валюту, но не продают ее: величина валютных средств юридических лиц в белорусских банках за август выросла на 180,9 млн. USD (5,2%) и достигла 3,827 млрд. USD, а депозиты населения поднялись на 18,9 млн. USD (0,3%) и составила 7 423,1 млн. USD. Увеличение склонности к валютным накоплениям может объясняться двумя причинами: будущими валютными тратами (на оплату импорта и покупок за рубежом), а также ростом ожиданий снижения курса белорусского рубля. Последнее вполне вероятно в связи с твердым намерением правительства и президента увеличить заработную плату в стране до 1 тыс. BYN, что вызывает вполне обоснованную настороженность у субъектов валютного рынка.

На текущей неделе белорусский рубль может получить поддержку в связи с началом периода налоговых платежей, но это вряд ли переломит тенденцию ослабления рубля на фоне возможного начала роста курса доллара на рынке форекс. Поэтому БЕЛРЫНОК будет ожидать роста стоимости валютной корзины на 0-0,5%.

Курс доллара по отношению к евро

Укрепление доллара на мировом рынке на прошедшей неделе было вызвано появлением информации о том, что подробности планируемой налоговой реформы Дональда Трампа будут опубликованы в текущем месяце, вероятно, уже на следующей неделе. Кроме того, сенатор от демократической партии Джо Манчин сообщил о продуктивных переговорах с президентом по налоговой реформе. Это означает, что Дональд Трамп готов пойти на некоторые уступки демократам, что увеличивает шансы на прохождение его реформ через конгресс.

Кроме того, доллар поддержали неожиданно высокие данные по инфляции в США. По данным Министерства труда США, опубликованным 14 сентября, индекс потребительских цен (CPI) в августе увеличился по сравнению с июлем на 0,4%, а годовая инфляция поднялась до 1,9% с 1,7% в июле. Базовая инфляция составила 0,2% в месячном выражении и 1,7% в годовом. Это увеличивает вероятность еще одного повышения ставки ФРС в текущем году. Однако рост цен был вызван, в основном, временным фактором — увеличением цен на энергоносители, вызванном ураганами, которые привели к подъему цен на бензин.

На текущей неделе ожидаются два события, которые могут оказать существенное влияние на курс евро против доллара, причем в сторону понижения: возможное объявление подробностей планируемой налоговой реформы и заседание ФРС 20 сентября. Оба они, теоретически должны оказать поддержку доллару. Но ситуация выглядит довольно неопределенной, потому что неясно, как ФРС расценит наблюдаемый рост инфляции.

Кроме того, неясно, будет ли опубликована на текущей неделе информация по налоговой реформе. Глава американского казначейства Стивен Мнучин 14 сентября сообщил, что детали налоговой реформы будут представлены на неделе, включающей 25 сентября, то есть могут появиться через неделю.

В условиях такой неопределенности БЕЛРЫНОК будет ожидать снижения курса евро на рынке форекс на текущей неделе примерно 1%, как и на прошедшей неделе.

Курс российского рубля по отношению к доллару

Российский рубль на прошедшей неделе заметно подешевел по отношению к доллару США, несмотря на рост цен на нефть на мировом рынке. Курс российского рубля снижался 12 сентября, что, возможно было вызвано действиями спекулянтов перед снижением ключевой ставки Банка России (они фиксировали прибыль, продавая приобретенные ранее облигации в российских рублях по более высоким ценам).

Совет директоров Банка России 15 сентября снизил ключевую процентную ставку до 8,5% годовых с 9%. Заявление ЦБ оказалось довольно мягким. Там считают, что риск повышения инфляции сверх уровня 4% выше, чем вероятность устойчивого снижения инфляции ниже этого уровня. В целом в банке собираются проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику и допускают возможность дальнейшего снижения ключевой ставки в ближайшие пару кварталов.

Подобные действия ЦБ ожидалось, поэтому значительного влияния на курс рубля они не оказали. Глава ЕЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что «при дефиците текущего счета может не происходить никакого ослабления курса, может происходить даже его укрепление, потому что это будет балансироваться, прежде всего, финансовым счетом, но с учетом динамики валютных резервов». Это следует понимать, по-видимому, как ожидание стабильности курса российского рубля, несмотря на возможный отток валюты из страны.

На текущей неделе российская валюта может получить поддержку от высоких цен на нефть, а также от начала налогового периода. Тем не менее, как показал опыт прошедшей недели, курс рубля по отношению к доллару определяется не столько внутренними факторами, сколько внешними. Поэтому можно ожидать роста курса доллара на Московской бирже примерно на 1%, то есть рубль будет дешеветь на пару с евро.

Курс белорусского рубля по отношению к доллару

Таким образом, на текущей неделе возможно повторение событий прошлой недели, то есть увеличения средневзвешенного курса доллара на БВФБ примерно на 1-1,5% на фоне близких к нулю изменений курсов евро и доллара.

Прогноз на понедельник, 18 сентября

Курс доллара США по отношению к российскому рублю на московской бирже во второй половине пятницы, 15 сентября, вырос примерно на 0,2% — до 57,6625 RUB/USD.

На рынке форекс курс евро против доллара во второй половине торгового дня после небольшого подъема снизился примерно к первоначальному уровню. Доллар оказался под давлением после появления данных о неожиданном снижении розничных продаж в августе на 0,2% по сравнению с июлем. Но его курс поддержало сообщение о намерении ФРС объявить 20 сентября о планах по уменьшению объемов покупки облигаций.

Исходя из указанной динамики, сделать вывод о поведении курса доллара в понедельник, 18 сентября, на БВФБ сложно. Возможно небольшое укрепление доллара, но существует значительная вероятность, что за выходные и утро понедельника произойдут какие-то события, которые повлияют на курс, изменяя этот прогноз.